“分拆”和“并購”本是一對(duì)反義詞，但，有時(shí)候卻在同一家企業(yè)同期上演。

近日，全球最大的眼科藥品與醫(yī)療器械公司愛爾康宣布收購了Tear Film Innovations公司，這是一家主要生產(chǎn)干眼癥治療設(shè)備的企業(yè)，其主打產(chǎn)品為iLux設(shè)備，用于治療瞼板腺功能障礙。對(duì)Tear Film Innovations的收購，將有助于愛爾康鞏固其眼科護(hù)理業(yè)務(wù)。

而與此同時(shí)，愛爾康在經(jīng)歷了多次并購和被并購之后，自身正面臨著被母公司諾華剝離的尷尬局面。

2008年，諾華開始對(duì)愛爾康進(jìn)行收購，以100多億美元從雀巢手中買下了愛爾康公司25%的股權(quán)。整合完成后，諾華的眼科業(yè)務(wù)覆蓋制藥、器械、耗材、服務(wù)、視力保健等多個(gè)業(yè)務(wù)單元，成為名副其實(shí)的眼科產(chǎn)業(yè)巨頭。

2010年，諾華以約280億美元獲得雀巢對(duì)愛爾康所持有的其余52%股份的優(yōu)先購買權(quán)；2011年，諾華繼續(xù)以129億美元買斷愛爾康剩余的股份，完成對(duì)該公司股權(quán)100%收購。合并后，諾華將愛爾康、視康以及諾華眼科藥品強(qiáng)勢(shì)整合為統(tǒng)一的眼科保健業(yè)務(wù)，愛爾康成為諾華集團(tuán)旗下的第二大業(yè)務(wù)部門，營(yíng)業(yè)額已達(dá)100億美元。

但是經(jīng)過幾年的磨合之后，二者的融合似乎并沒有如預(yù)期想象的那般完美。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在還未完全被諾華收購時(shí)，愛爾康2011年的凈銷售額增幅為10%；收購?fù)瓿珊蟮娜陼r(shí)間里，愛爾康的凈銷售額增幅自2012-2014年維持在3%；2015年，愛爾康滴眼液相關(guān)的產(chǎn)品全部轉(zhuǎn)移到諾華新藥，只剩下眼科器械。其凈銷售額呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，增幅為-9%。

盡管愛爾康2017年恢復(fù)增長(zhǎng)，但4%的銷售額增長(zhǎng)率顯然還達(dá)不到諾華的期望。作為前后共計(jì)花費(fèi)500多億美元收購來的業(yè)務(wù)部門，愛爾康在諾華的地位卻似乎不如身價(jià)那樣高。

自2014年以來，愛爾康接連遭遇業(yè)績(jī)下滑、領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)更換等困難，將遭諾華拋棄的聲音不斷發(fā)酵，同時(shí)，在中國市場(chǎng)，愛爾康的主要業(yè)務(wù)之一隱形眼鏡產(chǎn)品也面臨巨大壓力。

2018年6月，諾華宣布有意將愛爾康分拆為一家獨(dú)立交易的獨(dú)立公司，使諾華和愛爾康能夠完全專注于各自的擅長(zhǎng)領(lǐng)域。諾華表示，愛爾康將在瑞士注冊(cè)成立，并籌備上市。

事實(shí)上，愛爾康被分拆并非個(gè)案，近些年以來，國際大型跨國械企紛紛走上了分拆、剝離業(yè)務(wù)，以更高效的聚焦主業(yè)的道路：

西門子

2016年，西門子公司宣布計(jì)劃剝離其價(jià)值150億美元的醫(yī)療保健部門（Healthineers），認(rèn)為其減弱了他們?cè)谀茉?、交通以及工廠設(shè)備上的投入關(guān)注度，遂剝離醫(yī)療器械業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。

2018年3月16日，西門子醫(yī)療宣布在法蘭克福交易所上市，發(fā)行了1.5億股股票，籌資42億歐元（52億美元），使其成為了歐洲近年來最大的IPO之一。

強(qiáng)生

2014年，強(qiáng)生以40億美元的價(jià)格將旗下臨床診斷部門Ortho-Clinical Diagnostics （奧森多）出售給私募股權(quán)投資公司凱雷集團(tuán)。

2015年，強(qiáng)生以19.44億美元的價(jià)格將旗下心血管器械制造部門Cordis（科迪斯）出售給康德樂，完成退出心血管支架業(yè)務(wù)。

2017年內(nèi)，強(qiáng)生宣布停止運(yùn)營(yíng)并退出 Animas 胰島素泵業(yè)務(wù)，由美敦力接手。

2017年2月，美國醫(yī)療器械制造商英特格拉生命科學(xué)公司（Integra LifeScience Corporation）宣布，以10.5億美元現(xiàn)金收購強(qiáng)生的Codman神經(jīng)外科手術(shù)業(yè)務(wù)。

2018年6月，強(qiáng)生公司宣布，已收到 Fortive Corporation 收購Ethicon（愛惜康）旗下高級(jí)滅菌產(chǎn)品事業(yè)部（ASP）的約束性要約。

GE

2018年6月，GE被踢出自己堅(jiān)守了逾百年的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，之后，GE內(nèi)部郵件中透露了GE醫(yī)療將從主營(yíng)業(yè)務(wù)中剝離，獨(dú)立上市。

最新消息指出，GE已為醫(yī)療保健子公司秘密申請(qǐng)了首次公開募股(IPO)。據(jù)彭博援引知情人士報(bào)道，GE正在與高盛， 美國銀行，花旗集團(tuán)，摩根大通和摩根士丹利合作，規(guī)劃子公司上市事宜，明年春天可能會(huì)公開提交文件。有消息表示，內(nèi)部的拆分工作已進(jìn)行了一段時(shí)間，明年春天可能會(huì)公開提交文件。

或者，這也正驗(yàn)證了中國的一句古話：天下大勢(shì)，分久必合合久必分！