2024年8月30日晚間，聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）公布2024半年報，營收、歸母凈利潤再創(chuàng)新高。公告顯示，2024年上半年，公司實現(xiàn)營收53.33億元，同比增長1.18%，二季度環(huán)比增長超26.9%，其中上半年服務(wù)收入6.17億元，同比增長23.84%，占總營收比重提升2.12個百分點；實現(xiàn)歸母凈利潤9.50億元，同比增長1.33%；扣非歸母凈利潤7.98億元，同比增長1.39%。

聯(lián)影醫(yī)療表示，上半年公司持續(xù)加大高端醫(yī)療技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，以數(shù)智化整體解決方案賦能醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展，在國內(nèi)市場繼續(xù)擴大市場份額，同時加速海外市場開拓，公司在全球醫(yī)療科技領(lǐng)域的地位得到進一步鞏固。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，聯(lián)影醫(yī)療持續(xù)保持低負債率和高流動比率，有效管理了財務(wù)風(fēng)險，確保長期穩(wěn)定經(jīng)營，為擴大市場競爭力提供了有力的財務(wù)基礎(chǔ)。

01

創(chuàng)新與人才戰(zhàn)略并舉

創(chuàng)新成果持續(xù)提升國際影響力

高端醫(yī)療裝備作為知識密集、人才密集、資本密集型產(chǎn)業(yè)，對前沿的技術(shù)探索和技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用要求尤為之高，創(chuàng)新是必由之路。今年6月，在世界核醫(yī)學(xué)分子影像領(lǐng)域規(guī)模最大、水準最高、影響力最廣的國際學(xué)術(shù)會議之一SNMMI（核醫(yī)學(xué)與分子影像學(xué)會） 2024年會上，由耶魯大學(xué)、加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校、聯(lián)影醫(yī)療美國子公司聯(lián)袂打造的全球首款數(shù)字化腦專用PET/CT NeuroEXPLORER(NX)所掃描的靶向示蹤劑攝取大腦圖像從上千篇摘要中脫穎而出，榮膺“2024年度最佳影像”（Image of the Year）。據(jù)悉，這是該獎項近15年來第一次出現(xiàn)中國企業(yè)身影。

創(chuàng)新成果在國際專業(yè)領(lǐng)域不斷被認可的背后，是聯(lián)影醫(yī)療對創(chuàng)新與人才的重視，和持續(xù)的高強度投入。半年報顯示，公司2024年上半年研發(fā)總投入超10億元，同比增長11.11個百分點。連續(xù)多年的高研發(fā)投入，使得聯(lián)影醫(yī)療構(gòu)建了業(yè)內(nèi)唯一的覆蓋“整機系統(tǒng)-核心部件-關(guān)鍵元器件”的垂直創(chuàng)新體系。目前，公司基本實現(xiàn)“全鏈條、全產(chǎn)品線”的自主可控。

報告期內(nèi)，聯(lián)影醫(yī)療十余款創(chuàng)新產(chǎn)品獲批上市，涵蓋了業(yè)界首款智慧仿生空中機器人血管造影系統(tǒng)uAngio AVIVA、業(yè)界首創(chuàng)一體化CT環(huán)形直線加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院級智能后處理軟件uOmnispace等眾多業(yè)界領(lǐng)先產(chǎn)品。

根據(jù)IPSOS數(shù)據(jù)顯示，上半年聯(lián)影醫(yī)療各產(chǎn)品線的中高端及超高端產(chǎn)品市場占有率提升幅度較為明顯，其中高端及超高端CT市場占有率同比大幅提升，3.0T MR保持增長勢頭，新一代1.5T磁共振產(chǎn)品鞏固市場領(lǐng)先地位，RT市場占有率也同比大幅增長。DSA方面，隨著新產(chǎn)品商業(yè)化持續(xù)落地，uAngio 960、uAngio Aviva等DSA產(chǎn)品市場表現(xiàn)亮眼。

截至今年6月30日，公司已累計向市場推出超120款產(chǎn)品，其中40款通過了歐盟CE認證，47款通過了美國FDA 510(k)認證，其他海外市場的認證產(chǎn)品數(shù)量為67款，覆蓋59個國家和地區(qū)。此外，公司累計提交專利申請超8,700項，累計專利獲得超4,400項，其中發(fā)明專利申請超7,200項，發(fā)明專利獲得超3,300項,發(fā)明專利申請占專利總申請數(shù)比例達到82%。

從自主創(chuàng)新到產(chǎn)學(xué)研醫(yī)融合創(chuàng)新，聯(lián)影醫(yī)療聯(lián)合國內(nèi)外醫(yī)院、科研機構(gòu)、高等院校等構(gòu)建了全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，打通“基礎(chǔ)研究-臨床應(yīng)用-轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)-產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化”鏈條，以實現(xiàn)產(chǎn)品的持-續(xù)創(chuàng)新和技術(shù)升級，推動前沿科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化進程。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，聯(lián)影醫(yī)療與全球超35個國家，50多個機構(gòu)建立了科研合作項目，全球累計科研合作發(fā)文數(shù)量超1700篇，多篇科研成果發(fā)表在《Nature》、《Radiology》等國際頂尖學(xué)術(shù)期刊上。

此外，復(fù)合型人才作為創(chuàng)新的動力來源同樣至關(guān)重要。為吸引并留住優(yōu)秀人才，充實多元化的團隊，促進公司長遠發(fā)展，今年上半年，聯(lián)影醫(yī)療制定了《2024年限制性股票激勵計劃》。根據(jù)該計劃，公司擬向激勵對象授予262.19萬股限制性股票，約占公司總股本82,415.80萬股的0.32%。

創(chuàng)新是企業(yè)長期發(fā)展的基石,是企業(yè)保持持久生命力的動力之源。可以預(yù)見的是，在人才驅(qū)動創(chuàng)新下，將顯著增強聯(lián)影醫(yī)療創(chuàng)新引領(lǐng)力和市場競爭力，為未來躋身全球頭部醫(yī)療器械企業(yè)梯隊奠定強有力的基礎(chǔ)。

02

加速出海步伐

產(chǎn)品累計進駐超70個國家和地區(qū)

根據(jù)醫(yī)保商會數(shù)據(jù)，2024年上半年中國醫(yī)療器械出口額為229.76億元，同比增長3.12%，除醫(yī)用敷料外，其他細分子領(lǐng)域包括一次性耗材、醫(yī)院診斷與治療、保健康復(fù)用品、口腔設(shè)備與材料均實現(xiàn)了正增長。其中診斷與治療類的大設(shè)備表現(xiàn)較為突出，以成套的核磁共振成像裝置為例，上半年同比增速達到17.60%，同其他醫(yī)療器械商品相比增速靠前。

作為一家定位世界級醫(yī)療創(chuàng)新引領(lǐng)者的企業(yè)，聯(lián)影醫(yī)療近年來憑借業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的創(chuàng)新優(yōu)勢在海外市場取得了不俗的成績。半年報顯示，2024年上半年，公司國際市場收入達9.33億元，同比增長29.94%，占比持續(xù)提升至17.49%，同比提升3.87個百分點，國際訂單量保持高速增長態(tài)勢；產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)已累計入駐超70個國家和地區(qū)的超13700家醫(yī)療機構(gòu)。

北美作為聯(lián)影醫(yī)療開啟全面全球化的首個地區(qū)，表現(xiàn)依舊樂觀。上半年公司高端分子影像產(chǎn)品uMI Panorama順利進駐美國一流分子影像和放射性藥物研發(fā)與治療機構(gòu)Center for Molecular Imaging and Therapy，截止目前已覆蓋美國耶魯大學(xué)、加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校、華盛頓大學(xué)醫(yī)學(xué)院、密歇根州立大學(xué)創(chuàng)新中心、紐約州立大學(xué)石溪分校等多所全球知名高校及科研機構(gòu)。此外，伴隨著上半年公司業(yè)界首創(chuàng)全身臨床超高場磁共振 uMR Jupiter 5T 成功獲批 FDA-510(k)，聯(lián)影醫(yī)療有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)在北美地區(qū)的進一步提速。

而歐洲作為聯(lián)影醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)力又一主要市場，公司延續(xù)“高舉高打”策略，一方面輸送優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，填補歐洲市場對中國品牌零的認知，另一方面進駐頂尖醫(yī)療機構(gòu)，打造高端品牌效應(yīng)。聯(lián)影醫(yī)療世界首款Total-body PET/CT uEXPLORER接連入駐意大利博洛尼亞和羅馬兩家頂尖醫(yī)院，這是uEXPLORER首次入駐歐洲醫(yī)院，大幅提升了公司高端產(chǎn)品在歐洲市場的影響力；此外，聯(lián)影醫(yī)療成功進入法國市場，超清光導(dǎo)數(shù)字化PET/CT設(shè)備已安裝于法國著名核醫(yī)學(xué)中心EVESIO Nuclear Medical Center，這也是大型國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備在法國市場的首次突破。隨著歐洲業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，在東歐之外，聯(lián)影醫(yī)療加速組建西歐本地化團隊，從市場運營、售后服務(wù)、物流配送等方面綜合提升歐洲市場的業(yè)務(wù)能力。

在拉丁美洲，數(shù)字化PET/CT設(shè)備也成功進駐墨西哥國立兒童醫(yī)院，助力兒童重疾的診療和前瞻性疾病探索，支持其在兒童腫瘤學(xué)、神經(jīng)學(xué)和骨科等領(lǐng)域的臨床診療與研究。

此外，值得關(guān)注的是，在南亞地區(qū)聯(lián)影醫(yī)療迎來了又一個里程碑——第100臺uMR 580磁共振成像系統(tǒng)在印度成功安裝，成為公司印度市場拓展過程中的重要時刻。自進入印度市場三年多以來，公司的MR、CT和PET/CT設(shè)備在印度的新增市場占有率均位居前列。

03

政策持續(xù)落地

關(guān)注長期發(fā)展?jié)摿?/span>

2024年以來，大規(guī)模設(shè)備更新政策密集出臺，不僅推動了醫(yī)療器械行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，也帶動了相關(guān)領(lǐng)域的投資。

7月25日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，提出“統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新”，此政策是今年3月國務(wù)院出臺《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》的進一步延續(xù)，預(yù)計到2027年醫(yī)療、建筑、交通等多個領(lǐng)域的設(shè)備投資規(guī)模將在2023年基礎(chǔ)上實現(xiàn)25%以上的增長。

期間，國家發(fā)改委以及其他部門又接連發(fā)布了《關(guān)于做好醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域2024年設(shè)備更新工作的預(yù)通知》以及《推動醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實施方案》，推進醫(yī)療設(shè)備更新升級和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

自國家版文件發(fā)布以來，各省市持續(xù)公布醫(yī)療領(lǐng)域設(shè)備更新實施重點和方案，明確更新升級的詳細指標和具體實施方案，部分省市2027年相比2023年增長幅度提升至28%-30%左右。對此，長江證券表示，中國醫(yī)療設(shè)備人均保有量較低，設(shè)備配置缺口較大，伴隨2024年下半年隨著設(shè)備更新政策落地，招標采購數(shù)據(jù)有望迎來同比和環(huán)比較好增長。平安證券研報也顯示，醫(yī)療設(shè)備更新政策持續(xù)推進，資金面保障充足，設(shè)備招投標有望在2024年下半年快速恢復(fù)，同時壓制的需求集中釋放，也有望刺激新的需求，下半年將迎醫(yī)療設(shè)備高景氣周期。

從產(chǎn)品性能和創(chuàng)新突破來看，在部分高端設(shè)備領(lǐng)域，聯(lián)影醫(yī)療已位列國際一流。近日，摩根士丹利分析師在一篇報告中稱，越來越看好中國醫(yī)藥行業(yè)，認為聯(lián)影醫(yī)療因設(shè)備更新收益具有吸引力。

另有市場分析人士認為，隨著醫(yī)療設(shè)備更新政策的逐步落地，醫(yī)療設(shè)備招標需求陸續(xù)釋放，或?qū)β?lián)影醫(yī)療今年三四季度的業(yè)績產(chǎn)生提振作用。